Крипторинок знаходиться на початку четвертого великого циклу, який відкриває бичий період для криптовалюти на найближчі півтора-два роки, пише в новому звіті Pantera Capital.
Венчурна компанія Pantera Capital управляє капіталом $4,2 млрд і орієнтується тільки на крипторинок. 2013 року вона запустила перший у США криптовалютний фонд.
Раніше аналітики компанії передбачали, що курс біткоїну в момент халвінгу у квітні перебуватиме на позначці $35 тис., а до серпня 2025 досягне піку в $148 тис. Автори звіту зазначили, що поточний курс вже на 60% перевищує їх оцінку, але не дали нових прогнозів.
Зростання функціональності біткоїну та його використання в мережах другого рівня аналогічним Arbitrum або Optimism на блокчейні Ethereum стає ключовим елементом розвитку нової децентралізованої фінансової системи (decentralized finance – DeFi), порівнянної за масштабом з екосистемою Ethereum.
Екосистема біткоїну
Протягом декількох років розробники систематично розширювали функціональність біткоїну, використовуючи такі технології, як Ordinals, BRC-20, Taproot Assets, BitVM та ін.
Stacks (STX) – це протокол другого рівня, що дозволяє створювати смарт-контракти та децентралізовані програми в мережі біткоїну. Для оплати комісій за транзакції Stacks використовує власний токен STX. Учасники мережі Stacks отримують дохід у біткоїнах за безпеку блокчейну.
У звіті йдеться про значний прогрес та активний розвиток Stacks, що робить його серйозним гравцем у сфері рішень другого рівня для біткоїну. Загальна вартість заблокованих активів (total value locked — TVL) на 22 лютого становить $118 млн. — це максимум за всю історію протоколу. Токен STX виріс на 88% за останній місяць, також наблизившись до свого історичного максимуму на рівні $2,6. Також зростає кількість розробників децентралізованих програм на базі протоколу Stacks, що створює додатковий попит на токен STX.
Stacks має розвинену інфраструктуру в порівнянні з іншими рішеннями другого рівня для біткоїну. Одним із ключових учасників екосистеми Stacks є платформа Alex Lab, яка виступає як хаб ліквідності для Stacks DeFi. Alex Lab надає мости для переводів між Bitcoin та EVM-мережами.
Наступним важливим етапом розвитку Stacks стане розгортання тестової мережі Nakamoto, внаслідок чого швидкість транзакцій Stacks зросте з 10-30 хвилин до 5 секунд, зазначають у Pantera Capital.
Торгівля деривативами
Програми DeFi, побудовані на блокчейні Ethereum, історично оцінювалися в діапазоні від 8 до 50% ринкової капіталізації цієї платформи. Однак якщо DeFi на блокчейні біткоїну досягне того ж масштабу, що і на Ethereum, капіталізація фінансових платформ біткоїну, що входять до екосистеми, може зрости до $225 млрд. Згодом цей показник може збільшитися до $450 млрд», — пише у звіті Pantera Capital.
Децентралізовані платформи торгівлі деривативами демонструють збільшення обсягів торгів, які, за даними Pantera Capital, становлять близько 3% загального обсягу торгів на традиційних криптобіржах.
Аналітики Pantera Capital наголошують на ефективності бізнес-моделі децентралізованої біржі деривативів dYdX, чия ринкова частка торгівлі безстроковими ф’ючерсами на блокчейні становить понад 40%. Після запровадження оновлення V4 у грудні 2023 року платформа почала виплачувати власникам токенів винагороду на рівні 15%.
«Можна припустити, що капіталізація dYdX збільшиться втричі і перевищить $10 млрд. протягом наступного року. Інвестори отримають вигоду не лише від зростання вартості протоколу, а й від розподілу дивідендів», – пише у звіті Pantera Capital.
Токенізація активів
Казначейські облігації США (US Treasuries) стають ключовим активом для токенізації, оскільки вони є одним із найліквідніших і найнадійніших класів активів у світі, які можна перевести на блокчейн.
Ринок токенізованих активів може зрости до $10 трлн вже цього десятиліття, оскільки традиційні фінансові інститути продовжують повсюдно впроваджувати технологію блокчейн, йдеться у звіті компанії 21.co, яка спеціалізується на управлінні цифровими активами.
Загальна вартість токенізованих цінних паперів, за даними Pantera Capital, зросла у 7,4 рази з початку 2023 року.
Аналітики Pantera Capital вказують на платформу токенізації реальних активів Ondo, яка є третім за величиною емітентом токенізованих казначейських облігацій США після Franklin Capital та Mountain Protocol. Загалом на платформі Ondo представлено казначейських цінних паперів на суму понад $850 млн.
У звіті Bank of America його аналітики зазначали, що токенізація може “трансформувати існуючу фінансову інфраструктуру, підвищити ефективність, знизити витрати та оптимізувати ланцюжки поставок”.