Объем гособлигаций в портфеле банков увеличился вдвое, а в НБУ уменьшился на 8,7%

По данным НБУ, на 27 декабря объем ОВГЗ (облигаций внутреннего госзайма) в обращении составил 549,4 млрд грн, что на 44,2 млрд грн, или на 8,76% больше, чем было на начало года.

Объем ОВГЗ в портфеле НБУ сократился на 33,8 млрд грн, или на 8,7% – до 356,15 млрд грн. Портфель внутренних гособлигаций у банков увеличился на 89,7 млрд грн, или в 2,1 раза – до 171,3 млрд грн; у других инвесторов – вырос на 4,45 млрд грн, или на 39,8% – до 15,6 млрд грн; а вот у нерезидентов – уменьшился на 16,2 млрд грн, или на 72% – до 6,3 млрд грн.

Напомним, в 2015 году объем ОВГЗ в портфеле НБУ увеличился на 71,8 млрд грн, или на 22,6%; в 2014 году – на 171 млрд грн, или в 2,16 раз. Основной причиной этого была бюджетная поддержка «Нафтогаза»: Минфин выпускал ОВГЗ для покрытия дефицита НАКА через нерыночные тарифы; НБУ их монетизировал,осуществляя эмиссию, которая «связывалась» за счет продажи валюты «Нафтогазу» из резервов Нацбанка, что приводило к их сокращению и, соответственно, сужение возможностей НБУ поддерживать гривну за счет валютных интервенций (что было особенно актуальным в 2014 году и в 1 квартале-2015).

В 2016 году Минфин не выпускал ОВГЗ для поддержки «Нафтогаза», который благодаря, прежде всего, повышению тарифов в текущем году вышел в «плюс» (за три квартала доход Компании составил 25,5 млрд грн).

Вместе с тем, в начале текущего года Минфин выпустил ОВГЗ для докапитализации Ощадбанка и Укрэксимбанка на 14,3 млрд грн. Ранее в Ощадбанке уверяли, что нынешние «докапитализационные» гособлигации не монетизировались Нацбанком.

В 2017 году выпуск ОВГЗ для поддержки банковского сектора будет значительно большим. Не столько через Ощадбанк и Укрэксимбанк, сколько вследствие национализации Приватбанка. Если заемщики последнего не будут возвращать кредиты, то не исключено, что Нацбанку придется монетизировать «приватовские» гособлигации для выполнения обязательств новоявленным госбанком перед вкладчиками. Что несет сопроводительные инфляционные и курсовые риски.

Причиной же нынешнего роста вложений банков во внутренние гособлигации стала, с одной стороны, стабилизация госфинансов, а с другой стороны – нехватка качественных заемщиков в реальном секторе.

Подготовлено: bizresurs