За останні роки запаси в США, пов’язані зі штучним інтелектом, значно зросли. А інвестори зараз почали справжнє полювання на компанії AI в інших регіонах, прискорюючи ціни на свої цінні папери, повідомляє Oninvest.
Европа
Найбільша компанія за капіталізацією на європейському фондовому ринку – нідерландський виробник обладнання для виробництва передових ASML-чіпів. Також на вустах у всіх — постачальник послуг хмарних обчислень Nebius Group, який включає активи, виведені Аркадієм Воложем з «Yandex». Акції Nebius торгуються на Nasdaq, але сама компанія є — голландською. З початку цього року його акції подорожчали в 2, 6 рази, капіталізація перевищила $55 млрд.
Але інвестори «combing» на ринку та шукають інших гравців, пов’язаних зі штучним інтелектом, у результаті їхні акції значно зростають за короткий час.
«Будь-хто, хто інвестує в Європу, відчайдушно прагне увійти в сектор ШІ», і на цьому ринку спостерігається справжня золота лихоманка, сказав Financial Times Еммануель Ко, директор Barclays з європейської стратегії акцій. Але в той же час він відносно невеликий, і «мільйони переможців AI» тут неможливо знайти, додав Ко: «Тому все, що з ним пов’язано, демонструє чудові результати».
Промисловий індекс виробників напівпровідників Stoxx Europe Total Market Semiconductors цього року зріс приблизно на 86%, тоді як широкий ринковий індекс Stoxx Europe 600— зріс лише на 2, 4%.
Чотири найвищі акції Stoxx Europe 600 були виробниками мікросхем, обладнання для них і дата-центрів — STMicroelectronics, Aixtron, BE Semiconductor і Nokia: вони подорожчали приблизно на 100-170%.
Перший етап торгівлі акціями штучного інтелекту проходив виключно з американськими технологічними гігантами, каже Каспер Елмгрін, головний інвестиційний директор Nordea Asset Management: «Мені здається природним, що в міру зміцнення цього ралі інвестори почали звертати свою увагу на компанії за межами US».
Додатковим фактором, за його словами, є те, що Європа намагається побудувати стратегічну автономію та зменшити залежність від технологій зі Сполучених Штатів. Тому там з’являються і розвиваються нові компанії, в тому числі і ті, чия продукція необхідна для буму AI. Інвестори полюють за ними.
Інвестори бачать додаткову можливість заробляти в акціях, що має забезпечити роботу дата-центрів і хмарних сервісів. До них належать електроенергетичні компанії, зокрема «green», — наприклад, Siemens Energy, а також Prysmian, яка виробляє волоконну оптику та електричні кабелі. Цього року їхні акції подорожчали більш ніж на 40% і 75% відповідно.
Швидке зростання цінних паперів, пов’язаних зі штучним інтелектом, змусило деяких учасників ринку почати проявляти обережність. Сектор став «досить дорогим», каже Роланд Калоян, директор зі стратегії європейського фондового ринку Societe Generale.
C of Barclays вважає, що занадто багато інвесторів женуться за акціями деяких компаній. У результаті співвідношення капіталізації до прогнозованого прибутку (P/E) для компаній у секторі стало дуже високим: STMicroelectronics — 53, 19, Aixtron — 49, 75.
«Очевидно, що зараз вам потрібно бути набагато обережнішими у виборі акцій, ніж шість місяців тому, — скажи Elmgree — Але я думаю, що все ще є справді хороші можливості».
Азія
Заробивши непогані гроші на AI-компаніях США, інвестори шукають подібні можливості в інших технологічно розвинених країнах (додатковим стимулом для цього є політика Дональда Трампа). Серед них — країни Азія.
Японський індекс Nikkei 225 зріс більш ніж на 60% за останній рік і більш ніж на 20%— з початку 2026 року, значно випереджаючи S&P 500 і Nasdaq Composite, які цього року зросли на 8, 2% і 12, 8% відповідно.
Ринок очолюють акції SoftBank, великого інвестора в технологічні компанії, і технології, експортно-орієнтовані лідери — Tokyo Electron, Advantest, TDK тощо.
На думку аналітиків, потужним рушієм ралі став приплив коштів від іноземних інвесторів, які розглядають великий і ліквідний японський ринок як привабливу можливість для диверсифікації за межами США. У той же час вони прагнуть інвестувати в ті ж пов’язані зі штучним інтелектом сектори, в яких вони раніше працювали в США, – говорить Кірк.
Nikkei подолав позначку в 60 000 у квітні, тепер вона досягла 60 815 балів. Томочіка Кітаока, головний стратег фондового ринку Nomura, підвищив свій прогноз на кінець року до 63 000 пунктів, враховуючи приплив іноземних інвестицій і «зацікавленість в інвестуванні в усе, що пов’язано з AI».
При цьому реальний прихід американських інвесторів на японський ринок ще навіть по-справжньому не почався, говорить Ніл Ньюман, японський ринковий стратег Astris Advisory, на основі розмов з ними. За його словами, іноземці все ще грають на полі ШІ, що найлегше зробити з великими компаніями з індексу Nikkei.
Ринки Південної Кореї і Тайваню були одними з кращих в світі в цьому році, зазначає Джефф Соммер, автор колонки Strategies про ринки і фінанси в The New York Times. Все завдяки виробникам чіпів — на чолі з корейськими Samsung Electronics і SK Hynix, а також тайванським TSMC.
За минулий рік їх частки виросли в 4, 8, 8, 8 і 2, 3 рази відповідно.
Оскільки постачальник індексів MSCI все ще оцінює Південну Корею та Тайвань як ринки, що розвиваються, на них припадає 43, 7% ваги в індексі ринків, що розвиваються MSCI. Завдяки цьому індекс також став своєрідним «AI game», зазначає Зоммер: з початку року він виріс на 19, 6%.
Бульбашка чи ні?
Інвестори вже деякий час задаються питанням, чи є вибухове зростання сектора ШІ бульбашкою.
Індекс виробника мікросхем Philadelphia Semiconductor (який включає 30 зареєстрованих на біржі компаній США, включаючи AMSL і TSMC) злетів більш ніж на 63% з початку цього року. Востаннє він так само значно випереджав S&P 500 у 2000 році, на піку інтернет-бульбашки, яка потім дефлювала до 2022 року, зазначає Зоммер, посилаючись на звіт Bespoke Investment Group.
Відомий інвестор Майкл Беррі попередив, що AI приголомшив весь фондовий ринок, де технологічна бульбашка знову роздулася, яка неодмінно лопне.
Компанії діють так, ніби вони готові заплатити будь-яку ціну, щоб отримати домінування на ринку штучного інтелекту, пише Джон Трісі, видавець інвестиційного бюлетеня Fuller Treacy Money: «Але вам потрібно турбуватися не про те, коли компанії збільшують свої витрати, а про те, коли вони починають їх скорочувати, не отримуючи відповідного зростання прибутку». ⁇