Європейський центральний банк 21 вересня запустив нову систему Pontes, яка має поєднати приватні блокчейн-платформи з платіжною інфраструктурою Євросистеми. Сервіс дає змогу проводити розрахунки за оптовими операціями з токенізованими активами безпосередньо в грошах центрального банку.
Pontes став першим практичним кроком у межах стратегії Євросистеми щодо формування інфраструктури для токенізованого фінансового ринку.
До нової системи вже долучилися 13 учасників, серед яких Deutsche Bank, Santander, Société Générale, Європейський інвестиційний банк та KfW. Крім того, Pontes почали використовувати чотири оператори платформ розподіленого реєстру: Axiology, Cashlink, Clearstream і SWIAT.
Як працює нова система ЄЦБ
Токенізація передбачає переведення активу або прав на нього у цифрову форму — токен, інформація про який зберігається у розподіленому реєстрі. На відміну від традиційної централізованої бази даних, інформація в такій системі підтримується кількома учасниками мережі. Блокчейн є одним із найвідоміших різновидів такої технології.
Pontes покликана забезпечити зв’язок між приватними розподіленими реєстрами та платіжною системою Євросистеми. Завдяки цьому цифровий актив і дані про операцію можуть залишатися в блокчейн-середовищі, тоді як грошовий розрахунок здійснюється у грошах центрального банку.
Таким чином, ЄЦБ створює механізм, за якого токенізовані цінні папери можна розраховувати за допомогою державних грошей, не переводячи грошову частину операції у приватні цифрові активи.
Це не роздрібний цифровий євро
Запуск Pontes не означає появи цифрового євро для звичайних громадян або можливості розраховуватися ним у магазинах.
Йдеться про оптову фінансову інфраструктуру, орієнтовану передусім на банки, інституційних інвесторів та інших професійних учасників ринку.
Окремий проєкт ЄЦБ стосується роздрібного цифрового євро. Його потенційний запуск очікується значно пізніше.
Що Pontes може змінити на фінансовому ринку
Однією з головних особливостей системи є можливість використовувати для розрахунків за токенізованими активами гроші центрального банку. Це відрізняє підхід ЄЦБ від моделей, у яких для таких операцій можуть застосовуватися стейблкоїни або інші форми приватних цифрових грошей.
Під час експериментів Євросистеми, проведених у 2024 році, учасники ринку називали доступ до безризикового розрахункового активу однією з ключових передумов для ширшого використання технології блокчейну у фінансовому секторі.
ЄЦБ також вказує на можливість об’єднання за допомогою токенізації різних етапів роботи з цінними паперами. В одному цифровому середовищі потенційно можуть поєднуватися випуск активів, торгівля, проведення розрахунків, зберігання та подальше обслуговування.
Використання смарт-контрактів, своєю чергою, може автоматизувати частину операцій, зменшити обсяг ручної перевірки інформації та прискорити виконання фінансових транзакцій.
Чому ЄЦБ розвиває власну блокчейн-інфраструктуру
Євросистема виходить із того, що гроші центрального банку мають залишатися основним і найбільш безпечним активом для розрахунків навіть у разі переходу фінансового сектору на технології розподіленого реєстру.
За відсутності відповідної державної інфраструктури розрахунки за токенізованими активами можуть дедалі більше переміщуватися у приватні системи та здійснюватися за допомогою стейблкоїнів.
Окремий аспект для Європи — структура ринку стейблкоїнів. Значна частина таких активів у світі номінована в доларах США. Економісти ЄЦБ раніше звертали увагу на те, що масштабне поширення доларових стейблкоїнів у Європі потенційно може впливати на автономність її грошово-кредитної системи.
Керівниця ЄЦБ Крістін Лагард також говорила про залежність європейського платіжного ринку від великих американських компаній, зокрема Visa, Mastercard і PayPal, як про один із чинників стратегічної вразливості.
Водночас у ЄЦБ зазначали, що перехід лише на стейблкоїни, номіновані в євро, не вирішує всіх проблем. Саме тому регулятор робить акцент на створенні власної європейської інфраструктури для токенізованих фінансів.
Серед основних завдань Pontes ЄЦБ називає підтримання ролі грошей центрального банку як безпечного розрахункового активу, зміцнення стратегічної автономії Європейського Союзу та розвиток цифрового ринку капіталу.
Які перспективи у Pontes
На стартовому етапі система працюватиме у робочі дні з