grecia_080715

В воскресном референдуме греки отвергли условия внешней помощи. Как и следовало ожидать, первой реакцией на европейских биржах оказался спад. Что дальше?

Я ожидаю, что рыночное замешательство вызванное ситуацией в Греции, окажется кратковременным, но пока ведутся переговоры между греческим правительством и кредиторами, европейские индексы будут двигаться в такт официальных сообщений обеих сторон. Помните, что результат референдума не означает автоматический Grexit, а кроме неуплаченного в течении срока кредита МВФ, то Греция имеет еще и другие долги. Переговоры, как выйти из этой ситуации, будут продолжены. На короткий срок – осторожно. В течение более длительного периода ожидается улучшение.

Фундамент для европейских рынков остается положительным, против чего в чуть более длительном временном горизонте, мы ожидаем успокоения и улучшения настроения на фондовых биржах, вне зависимости от того, что Греция покинет европейский союз, возвращаясь к драхме, или, в конечном итоге, примет, в конце концов, условия помощи со стороны кредиторов. Конечно, как я уже упоминал, в ближайшей перспективе может быть тяжело. А вообще в портфеле, доля акций и облигаций стран зоны евро в пользу более „оборонительных” стран, таких как Швейцария или Великобритания. Часть сбережений можно также временно поместить на американском рынке.

США – риск повышения ставок, но ожидалось больше стабильности.

Конечно, в США существует реальная угроза повышения процентных ставок. В Соединенных Штатах мы наблюдаем постоянное улучшение макроэкономических показателей, в частности, с рынка труда. В годовом выражении, видно это хотя бы в индексе Citi Economic Surprise, который со средины мая находится в выраженной тенденции роста. Растущее преимущество позитивных неожиданностей в разных пространствах американской экономики укрепляет сценарий сентябрьского повышения процентных ставок. Вопреки этому на короткий срок американский рынок должен быть более стабилен чем рынки финансовых зон евро.

Испания, скорее, не пойдет по стопам Греции

Возвращаясь в Европу, в последние недели увеличиваются опасения инвесторов не столько о Греции, а сколько об Испании. Оспорить дальнейшие реформы и другие условия финансовой помощи Испании было бы гораздо беспокойнее для инвесторов. Однако, согласно последним опросам общественного мнения поддержка правящей «Народной партии», падает. Если в январе рейтинг составлял 30%, то в настоящее время он колеблется в районе 15%. Похоже, что испанцы стали опасаться последствий, которые может вызвать слишком категоричная позиция правящей партии по отношению к Европейской Комиссии и Европейскому Центральному Банку.

Автор: Радослав Петровский, управляющий фондами UnionInvestment TFI