На крипторинку часто можна зустріти повідомлення про те, що ціни на біткоїн в один і той же час відрізняються один від одного.
Наприклад, на біржі Binance історичний максимум ціни на головну криптовалюту зафіксовано на позначці $73 777, на Bybit ця цифра знаходиться на $73 800, на OKX – $73 787. А на американській Coinbase максимальна ціна відзначена на $73 837 на момент публікації матеріалу.
Відмінність цін на окремі криптоактиви в залежності від торгової платформи пов’язана з тим, що на відміну від традиційних активів, таких як золото чи нерухомість, біткоїн не має загальноприйнятого методу визначення ціни. Його вартість не заснована на внутрішній цінності, прив’язаної до конкретних фізичних властивостей, а формується виключно у процесі ринкових торгів.
І оскільки біткоїн не має централізованого емітента і однієї-єдиної біржі, де можна було б торгувати даним криптоактивом, його ціна може значно відрізнятися від платформи до платформи.
Біткоїн торгується всіх біржах і торгових платформах одночасно, де в кожного сервісу існує власне ціноутворення, відповідно до умов торгів. До того ж користувачам потрібно враховувати, що торгівля на криптобіржах ведеться не лише в парах до національних валют, а й до стейблкоїнів, що також може вплинути на різницю у котируваннях.
На відміну від традиційних торгових платформ на крипторинках домінує торгівля в парі до стейблкоїнів, а не національних валют. Наприклад, за даними аналітичної платформи Kaiko на квітень 2024 року, 82% обсягу торгів криптовалютами здійснювалися за участю стейблкоїнів, що також впливає на оцінку того чи іншого активу.
Тенденція збереглася і за даними на кінець жовтня, за інформацією агрегатора цінової інформації на крипторинках Coinmarketcap. За сукупного денного обсягу торгів у розмірі близько $108 млрд на стейблкоїн USDT від компанії Tether припадає майже $83 млрд.
Звідки беруться ціни
Поширеним способом дізнатися ціну на той чи інший криптоактив є використання спеціалізованих агрегаторів, які відстежують ціни криптоактивів відразу з величезної кількості криптобірж.
Як такі сервіси виступають такі агрегатори, як Coingecko або Coinmarketcap. Другий зазвичай бере об’ємно-зважене середнє значення (Volume Weighted Average Price, VWAP) — тобто ціна розраховується, враховуючи обсяг торгів на кожній біржі. CoinGecko також використовує метод усереднення, виключаючи дані з бірж з аномальними значеннями курсу та низькою ліквідністю, щоб уникнути різких спотворень у ціні.
Кожен сервіс у криптовалюті використовує власну методологію та джерела для збору даних. Так, наприклад, біржові американські фонди (ETF) на базі біткоїну використовують відразу кілька бірж для визначення середньозваженого курсу таких бірж, як Coinbase, Gemini і Kraken. А якийсь локальний торговий сервіс може використовувати курс однієї біржі, наприклад, Binance, для відстеження ціни на своєму сервісі. Загальних правил та стандартів у цьому питанні немає.
Чому ціни на різних біржах відрізняються
Торгівля на таких централізованих біржах, як Binance, OKX або Bybit, здійснюється на кожній платформі окремо і, по суті, не може бути пов’язана між собою. Кожна платформа має своїх клієнтів, які торгують усередині біржі.
Як приклад можна уявити сценарій, коли на біржі Binance якийсь користувач продав одночасно 1 тис. BTC (близько $72 млн за курсом на 30 жовтня). Через велику кількість проданих монет котирування на цій біржі могли опуститися. У цей же час на біржі OKX користувач вирішив одноразово придбати біткоїн на суму $100 млн. Через це виникає різниця між біржами – справа в різній поведінці користувачів усередині платформи.
Також різниця в ціні може сформуватися через те, що на якійсь біржі закрито введення або виведення окремих монет або валют. Така ситуація обмежує можливості користувачів здійснювати арбітражні угоди, які, по суті, вирівнюють ціни на різних платформах.
Таким чином, немає загальноприйнятої однозначної методології та метрики, яка визначала б єдино вірну ціну біткоїну в певний момент часу. З погляду спостерігача, ймовірно, доречно звернутися до показників великих агрегаторів, наприклад, Coinmarketcap або Coingecko. З погляду криптотрейдера наочніше орієнтуватися на цінові дані великих високоліквідних криптобірж, таких як Binance, спираючись на пару з USDT.